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【央视新闻客户端】
卓创资讯玉米市场资深分析师邹骏
【导语】2026年2月东南沿海玉米市场价格总体呈现震荡上行走势，尤其是春节假期后价格迎“开门红”。供需关系收紧与期货盘面偏强是其背后主要推手。随贸易活跃度提升，3月东南沿海地区玉米市场迎来多空博弈阶段，预计价格呈现区间内震荡，难以形成单边行情。
2026年2月东南沿海玉米市场价格总体呈现震荡上行走势，尤以春节假期后迎来“开门红”为显著特征。以广东蛇口港代表，截至2月26日港内二等玉米自提参考价在2460元/吨左右，较1月末上涨50元/吨左右，其中春节前主流参考价格为2410元/吨左右，较1月末基本持平，价格涨幅主要出现在春节假期过后。
从图1中可以看出2月中上旬，南北港口玉米价格走势基本持稳，贸易运作维持窄幅倒挂运行，2月下旬南北港价格均有上涨，南北贸易利差提升重回盈利线之上。截至2月26日，南北港口贸易理论利差约20元/吨，月度理论平均利润约-15.71元/吨，环比上个月下降26.3元/吨；若按照南北港口实时价格计算，南北贸易利差均值为-14.6元/吨，环比上个月下降10.1元/吨。结合目前南北港运作情况，2月南方沿海港口玉米综合运作盈利依旧欠佳，但春节假期后，理论利润逐步好转。
节后价格“开门红”成色十足
2月春节假期结束后，东南沿海玉米市场交投量尚未明显提升，但市场报价开启上行通道，反映出市场情绪的积极转变。这一“开门红”行情并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。
首先，供给端阶段性收紧构筑价格底部支撑。春节过后，东北主产区基层农户尚未完全脱离假期影响，供应增量有限，中间贸易环节因前期成本偏高普遍惜售挺价，且多数掌握在抗压能力较强的中小粮商手中，加之气温尚未明显提升，尚未形成对集中上量冲击价格的担忧。供给节奏的平稳为价格提供了坚实基础。
其次，需求端补库启动形成初始拉动力。随着下游企业陆续复工，黄淮海地区的深加工企业和饲料厂开始补库。尽管部分大型企业仍依赖年前库存，但真实需求的释放显著提振了市场信心。山东等地深加工企业到厂价节后普遍上调，正是需求回暖的直接体现。
最为关键的推动力则来自期货市场的强势表现。大连商品交易所玉米主力合约节后高开高走，市场情绪持续升温。期货维持对现货的高升水格局，不仅强化了看涨预期，也推高了北方港口的收购成本预期。由于东南沿海玉米价格与北方到港成本高度联动，期货的强势通过成本传导机制，成为支撑现货报价上行的重要力量。
此外，南港库存的低位压力也给与价格上涨正向支撑。由于春节之前贸易情绪谨慎，自主南发货源量较低，导致节后南港库存压力较小，截至2月26日，南港内贸库存仅为68.3万吨，较去年同期减少52%，除去合同订单，可售货源不足30万吨，低位的库存压力给与贸易环节更高的话语权。因此节前南北港口贸易利差因需求收窄而持续呈现倒挂运行，节后北港收购成本因产区挺价与期货带动而上涨。这虽持续压缩了贸易商的盈利空间，但也促使南方贸易商在成本支撑下维持偏强报价，进一步巩固了市场整体上行趋势，修复南北贸易利差。
3月多空博弈主导，区间震荡成主旋律
3月随着东南沿海购销活跃度的提升，进入多空因素激烈博弈、价格区间震荡的新阶段，难以复制2月节后的单边上涨行情。
利多因素：一是成本支撑短期内难以消退。产区基层粮源减少，农户惜售，使得北港收购价格易涨难跌，成本传导效应将持续。二是市场看多情绪仍在延续。期货升水结构以及贸易环节的建仓心态，为价格提供了情绪支撑。三是阶段性供应偏紧。节后南港库存有效积累不足，加之物流恢复需要时间，短期内销区现货供应并不宽松。
利空因素：一是终端需求承接乏力。下游养殖业普遍处于亏损状态，严重制约了饲料企业的原料采购能力和备货积极性。面对价格上涨，中大型企业因有库存保障，多以观望为主；中小型企业刚需采购也较为被动。二是替代品价格优势的长期存在。进口谷物及进口存量玉米拍卖等替代品始终是压制玉米价格上行空间的“天花板”。三是节后潜在的供应压力。随着天气转暖，东北地区高水分潮粮（地趴粮）的保存难度加大，可能促使农户在3月前后增加出售，届时将增加市场供应压力。
综合来看，2026年3月东南沿海玉米市场正处于“强成本、强预期”与“弱需求、弱成交”的博弈之中。价格在成本支撑和市场情绪推动下表现坚挺，甚至存在进一步上探的空间，但缺乏实际放量成交的支撑，上涨基础并不牢固。预计短期内价格将保持偏强震荡，但上行幅度受制于疲弱的需求，成交议价空间随贸易竞争压力提升，主流价格参考在2470-2500元/吨区间内震荡。后续需重点关注北方产区售粮节奏变化、下游企业库存消耗进度以及市场库存的积累情况，这些因素将决定市场能否打破目前的僵持格局。
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